AI株が暴落しているのに、AIは絶好調だ。この矛盾の正体は石油戦争にある

AIが史上最高のペースで成長しているのに、AI関連株が暴落している。このおかしな光景を理解するには、テクノロジーとは無関係に見える「石油」の話をしなければならない。

中国発のAI分析アカウント「远山洞见」が、この矛盾を鋭く整理した投稿が拡散している。

今のAIの現状：数字は最高水準

2026年の現時点で、AIの実態はこうだ。

製品が加速している: GoogleのGeminiユーザーが4倍に増加。ChatGPTの月間アクティブユーザーは3億人を超えた。

インフラが加速している: NVIDIAのGPUは供給が追いつかず、納期が数ヶ月先の状態が続く。データセンター投資が世界規模で急拡大している。

応用が加速している: Anthropicが「Claude」でSaaSの領域に侵食し始め、10日間で3,000億円分のSaaS時価総額が吹き飛んだという試算もある。コーディング補助、文書作成、カスタマーサポートの自動化——AIが「人間がソフトウェアで解決していた問題」を直接解決し始めた。

どの指標を見ても、AIの成長は止まっていない。むしろ加速している。

イランが、ホルムズ海峡を通る石油タンカーの通行を規制した。

ホルムズ海峡は世界の石油・LNG輸送の約20%が通過する戦略的な海上交通路だ。ここが不安定になると、エネルギー価格が上昇する。エネルギーコストが上がると、インフレが再燃するリスクが生まれる。インフレが再燃すると、FRBが利下げを止める。利下げが止まると、グロース株（AI・テック株）は売られる。

テクノロジーとは無関係の「地政学リスク」が、AI株の評価に直撃したのだ。

NVIDIAの株価は最高値から30%以上下落した時期がある。マイクロソフト、Googleも似た動きをした。AIビジネスが絶好調な会社の株が、AIとは関係ない理由で売られるという奇妙な状況が生まれた。

「远山洞见」の分析の核心はここだ。

技術革命と石油戦争が同じ月に起きている。そして、短期的には石油戦争が勝っている。

これは「AIがダメになった」ということではない。AIの実力も成長も変わっていない。変わったのは、投資家のリスク許容度だ。地政学リスクが高まると、投資家は「将来の利益」よりも「今日の安全」を優先する。グロース株は「将来の利益への期待」で買われるため、真っ先に売られる。

つまり、AI株の暴落は「AIの否定」ではなく「マクロ環境の悪化」が原因だ。

「远山洞见」が最後に書いたのは「このズレは永遠には続かない」という言葉だ。

歴史を振り返ると、技術の本質的な成長と株価のズレは、最終的には修正される。インターネットバブル崩壊後も、インターネットの普及は止まらなかった。2022年のナスダック暴落後も、テクノロジー企業は成長し続けた。

地政学リスクが解消されるか、マクロ環境が安定すれば、AIの実態成長を株価が追いかける可能性が高い。問題は「いつ」かであって「かどうか」ではない。

日本でもNVIDIA株やAI関連ETFへの投資が急増している。「AIブームに乗り遅れたくない」という動機だ。

しかし今回の株価変動は、「AIが強い＝AI株が上がる」ではないことを示している。AIの成長と株価は短期では乖離することがある。中東の地政学、米国の利下げ政策、ドル円の動き——これら「テクノロジーと無関係な変数」が株価に大きく影響する。

エンジニアや起業家にとっての視点は違う。AIのプロダクトや技術自体は成長し続けている。地政学リスクで株価が落ちているタイミングは、技術への投資（学習・開発・事業化）の好機とも言える。

株価のノイズに振り回されず、「AIで何ができるか」に集中できる人が、この時代の勝者になる可能性が高い。